铁路企业是国有经济当中的一个支柱性的行业，同时也是深刻影响其他行业经济的一个重要的行业。近年来，根据市场经济运作的规律，作为传统经济模式下的铁路企业，也在积极的探索新的财务管理模式和理念。铁路企业由于其在我国国民经济中的特殊性，在企业管理中不可避免的带有强烈的计划经济体制下的特色，特别是在财务管理中，多年以来形成了一套以固资规模和收入、利润为核心的一套固定的财务管理和业绩评价模式。随着企业改革的深入，一部分像大秦铁路铁路股份有限公司这样的上市股份制公司的成立，铁路企业现有的财务管理模式已经很难适应市场经济评价体系下对企业价值的体现和股东权益最大化的体现。随着这些上市公司在二级资本市场融资等更多经济手段的运用，同时资本成本也作为影响企业运营的一个重要的因素，越来越被管理者所重视。本文就在新的经济模式企业性质下铁路企业财务管理中如何引入经济增加值的理论及其具体应用做一个初探。 　　一、关于经济增加值的概念和内涵 　　经济增加值流行是源于20世纪60年代诺贝尔获奖得者经济学家默顿 米勒和弗兰科 莫迪利亚尼对EVA 理论的发展和推广。EVA是经济增加值(Economic Value Added) 的缩写， EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本， 是所有成本被扣除后的剩余收入。EVA 是对真正“经济”利润的评价， 或者说， 是表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的有价证券的最低回报相比， 超出或低于后者的量值。为了考核企业全部投入资本的净收益状况， 要在资本收益中扣除资本成本， 评价企业当前已经实现的收益。 　　其公式为: 　　EVA=税后净营业利润-资本成本 　　= 税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本 　　税后净营业利润 = 净利润+（利息支出+研究开发费调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%） 　　调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程 　　从公式中我们可以看出，以EVA作为评价指标来衡量一个公司的业绩时， 如果它们创造的实际收益超过它们在所使用的资产上的平均期望收益值(即资产的使用成本) 的话，则该公司的经济增加值是正的，也就是说企业实现的收益大于所投入的全部资本成本，在弥补了债务资本之外还为股东和投资者创造了价值增值；如果是负的，尽管按照目前的会计核算方法并不显示为亏损，但是这反映出企业获得的收益可能弥补了债务资本，但是未能给股东和投资者带来价值增加。 　　由此我们可以看出，经济增加值EVA扣除了权益资本成本，从而所得的评价结果是一种真正的经济利润。从出发点来讲，传统的财务指标评价体系是从企业管理者的角度出发进行评价，而EVA则是从股东等所有者角度进行的全面评价。 　　二、铁路企业传统财务评价指标局限性和EVA评价的合理性 　　如前所述，传统财务指标是通过财务报表所体现的指标从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面对公司的经营质量进行评价并为企业管理者提供决策信息。但会计利润无法全面的反应企业的经营质量。铁路企业在以前的计划经济体制下，所有资金来源都是国家投入，基本上不用考虑企业的资本成本。所以不扣减因使用权益资本而产生的成本。但是在新的企业经济性质下，就无法保障股东的权益能获取合理的回报。另外，因贷款或者是短期拆借而产生的借贷成本一般也低于实际的借贷资金的成本，因为考虑到公司使用借贷资金而带来的财务风险，其资金成本高于会计账上所记的税后利息支出。 　　而经济增加值指标则避免了会计利润指标的这一缺点，公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润减去全部资本成本，其中资本成本包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。这样除了能体现企业的盈利能力外，还可以衡量一个企业的资本的营运效率，从一个侧面评价了企业的财务管理水平。 　　随着国有企业的国际化，要求我们的财务管理尽快与国际接轨。使企业业绩与国外同类企业有更强的可比性。这就要求企业管理者树立新的“资本增值”理念，而不是单纯的追求当期的短期收益。缺乏资本成本概念是国有企业管理层的普遍现象，按照风险收益配比原则，股权资本成本高于债务资本成本，所以如果股东所投资企业的税后净营业利润低于用同样的资本投资于其他风险相近的有价证券的最低回报，那么这笔投资对他们来说就是低于行业或社会平均收益的。所以资本投资于现有资产上的实际收益大于资本供应者的预期收益时，资本才会增值。这样就督促企业加强对资本或其他生产资源的管理和利用效率来提高经营业绩以达到